一、紙價(jià)連漲或引投資潮

 

　　自2016年下半年以來(lái)，造紙已經(jīng)進(jìn)入漲價(jià)周期。而近日來(lái)漲勢(shì)更加兇悍，全國(guó)已有60家造紙廠飆漲，連廢紙價(jià)格都已超過(guò)2200/噸，事出反常必有妖，什么原因?qū)е氯绱搜讣驳臐q勢(shì)呢?

 

　　顯而易見(jiàn)，造紙業(yè)屬于高耗能、高污染行業(yè)，而且也具備較強(qiáng)的周期性。屬性決定行業(yè)在股票市場(chǎng)中的表現(xiàn)，上漲的原因顯而易見(jiàn)：

 

1.環(huán)保施壓生產(chǎn)能力剔除

 

　　造紙業(yè)作為高污染、高耗能行業(yè)，是COD(化學(xué)需氧量)排放的第一行業(yè)和氨氮的第四行業(yè)。在環(huán)保政策趨嚴(yán)的背景下，面臨排污許可證制度“一證式”管理和總量控制等政策的出臺(tái)，小紙企受到限制，而紙企享受排污優(yōu)惠。

 

　　此外，高耗能也是限制紙企擴(kuò)張的要素，自備電廠在消費(fèi)旺盛區(qū)域的審批受到限制，抑制行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力來(lái)源。進(jìn)而部分產(chǎn)能被剔除，造成供不應(yīng)求。

 

2.旺季來(lái)臨利好疊加

 

　　時(shí)值夏季，下游飲品等消費(fèi)品需求明顯提升，包裝紙即將進(jìn)入季節(jié)性需求旺季。提到包裝紙，不得不說(shuō)的就是拉動(dòng)包裝紙需求的三駕馬車(chē)：快遞、出口和消費(fèi)?？爝f業(yè)持續(xù)高速增長(zhǎng)，出口轉(zhuǎn)暖，消費(fèi)增速趨于穩(wěn)定，由此看來(lái)，三駕馬車(chē)正在狂奔，包裝紙領(lǐng)域需求旺盛。

 

3.進(jìn)口限制廢紙緊俏

 

　　從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，進(jìn)口政策限制造紙業(yè)發(fā)展。造紙業(yè)上游是原材料木漿和廢紙，其中廢紙進(jìn)口增速放緩，進(jìn)口廢紙漿占比也從2006年的46.4%持續(xù)下降到2016年的36.5%，可見(jiàn)，長(zhǎng)期依賴(lài)進(jìn)口的廢紙，進(jìn)口量見(jiàn)頂回落。

 

　　近日，管理層又推出進(jìn)口廢紙限額，禁止進(jìn)口特種廢紙，其他廢紙也有限額。此消彼漲之下，國(guó)內(nèi)廢紙成為緊俏物品，價(jià)格也就日新月異，再反饋到成品紙上，紙“漲聲一片”也在所難免。那問(wèn)題來(lái)了，這樣的上漲還能持續(xù)么?

 

二、紙上學(xué)問(wèn)“不覺(jué)淺”

 

紙價(jià)格當(dāng)然還能維持上漲!為什么這么說(shuō)呢?

 

　　市場(chǎng)環(huán)境依然沒(méi)變，促使上漲的供需關(guān)系沒(méi)變。剛才也已經(jīng)提到了：造紙行業(yè)去產(chǎn)能政策影響還在持續(xù)，產(chǎn)能剔除促使行業(yè)景氣度提升;包裝紙領(lǐng)域需求旺盛，而且還在向生活用紙領(lǐng)域擴(kuò)散；進(jìn)口政策的影響短期不能消除，廢紙的需求有望持續(xù)。

 

　　另外，“限塑令”有望升級(jí)，作為佳替代品，包裝紙領(lǐng)域景氣度有望提升。當(dāng)然，僅僅是包裝紙領(lǐng)域，造紙還有很多領(lǐng)域，例如文化紙、生活用紙和特種紙等。

 

　　相對(duì)文化紙，包裝紙和生活用紙的市場(chǎng)就清淡不少，尤其是文化紙領(lǐng)域。局限于無(wú)紙化的增長(zhǎng)，文化紙下游印刷業(yè)增速已經(jīng)低至冰點(diǎn)，創(chuàng)了4.5%的歷史新低，可以想像文化紙領(lǐng)域境況，肯定也得區(qū)分，比方新聞紙價(jià)格半年上升125%；雖生活用紙領(lǐng)域雖不及包裝紙火爆，可是價(jià)格也在上漲，特別是“二胎政策”出臺(tái)后，有關(guān)的衛(wèi)生紙、紙尿褲領(lǐng)域景氣度不斷攀升。

 

　　固然，造紙行業(yè)也是有苦難言，造紙工藝的主要問(wèn)題還沒(méi)有解決。雖然造紙術(shù)是我國(guó)的四發(fā)明之一，但現(xiàn)代造紙領(lǐng)先技術(shù)卻不在我國(guó)，造紙機(jī)器以引進(jìn)為主。然而反過(guò)來(lái)看，進(jìn)口機(jī)器企業(yè)的排產(chǎn)計(jì)劃能幫助預(yù)料將來(lái)生產(chǎn)能力投放狀況，如果生產(chǎn)能力投放過(guò)就代表著整體行業(yè)景氣度迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

 

三、投“紙”此事怎躬行

 

　　盡管，造紙業(yè)的核心技術(shù)還沒(méi)取得突破，卻也不影響對(duì)造紙業(yè)的投資，那應(yīng)該怎么投資呢?可以通過(guò)政策利好方向與景氣程度兩個(gè)維度進(jìn)行把握，具體可以側(cè)重兩個(gè)方向：

 

　　1.包裝紙領(lǐng)域無(wú)論從景氣程度來(lái)看，還是發(fā)展?jié)摿?lái)看，包裝紙領(lǐng)域需求旺盛，領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)優(yōu)先受益。

 

　　2.造紙業(yè)細(xì)分龍頭在環(huán)保政策與自備電廠等政策環(huán)境下，去產(chǎn)能有利于的紙企發(fā)展，而限制小產(chǎn)能企業(yè)擴(kuò)，也有行業(yè)整合預(yù)期，因此，有利于細(xì)分龍頭企業(yè)發(fā)展。